کیتلین لانگ، بنیانگذار و مدیرعامل بانک کاستودیا، اخیراً دیدگاه‌های مهمی را در مورد رویکرد فدرال رزرو در قبال مقررات رمزارزها به اشتراک گذاشته است. به گفته وی، اجرای گزینشی سیاست‌های ضد رمزارزی از سوی فدرال رزرو، نه تنها نوآوری را به تاخیر می‌اندازد، بلکه به بانک‌های بزرگ که در حال راه‌اندازی استیبل‌کوین‌های مجاز هستند، یک مزیت قابل توجه می‌دهد.
دیدگاه‌های کلیدی درباره سیاست‌های فدرال رزرو
لانگ توضیح می‌دهد که در تاریخ ۲۷ ژانویه ۲۰۲۳، دولت بایدن با هماهنگی فدرال رزرو، بیانیه‌های متعددی را با هدف قرار دادن رمزارزها منتشر کرد. از آن زمان، چهار مورد از پنج مقررات صادر شده لغو شده‌اند، به جز یکی. این دستورالعمل باقی‌مانده، به گفته لانگ، نشان می‌دهد که فدرال رزرو همچنان رویکردی ضد رمزارزی دارد و بانک‌ها را از موارد زیر منع می‌کند: لمس دارایی‌های رمزی به عنوان اصل، حتی در مقادیر کم (مانند پوشش هزینه‌های گس) و صدور استیبل‌کوین‌ها در بلاک‌چین‌های بدون مجوز.
مقررات باقی‌مانده و ترجیحات نظارتی
علاوه بر این، سیاست فدرال رزرو به طور مشخص بلاک‌چین‌های مجاز را بر بلاک‌چین‌های بدون مجوز ترجیح می‌دهد، ترجیحی که توسط سایر آژانس‌های بانکی فدرال مانند OCC و FDIC که قبلاً مواضع مشابه خود را لغو کرده‌اند، به اشتراک گذاشته نمی‌شود. در واقع، فدرال رزرو یک تعصب نظارتی را حفظ می‌کند: از استیبل‌کوین‌های مجاز (یعنی کنترل‌شده توسط یک گروه منتخب، معمولاً بانک‌های بزرگ) پشتیبانی می‌کند، در حالی که مانع نوآوری غیرمتمرکز گسترده‌تر می‌شود. لانگ اشاره می‌کند که یک لایحه استیبل‌کوین که در حال بررسی است، برتری فدرال رزرو برای بلاک‌چین‌های مجاز را لغو می‌کند. با این حال، تا آن زمان، استیبل‌کوین‌های خصوصی بانک‌های بزرگ از یک مزیت پیشگامانه حیاتی برخوردار می‌شوند و آنها را قبل از اینکه بازار استیبل‌کوین‌ها واقعاً تحت قوانین جدید باز شود، در موقعیت قوی قرار می‌دهد.
تحلیل تکنیکال امروز رو از دست نده
موانع حضور بانک‌ها در حوزه نگهداری رمزارز
فراتر از استیبل‌کوین‌ها، سیاست‌های حفظ شده فدرال رزرو به طور قابل توجهی توانایی بانک‌ها را برای مشارکت در خدمات نگهداری رمزارز مختل می‌کند. لانگ مسائل عملی را توضیح می‌دهد: متولیان معمولاً هزینه‌های تراکنش (گس) را از قبل تخمین می‌زنند، اما نوسانات در هزینه‌های زنجیره‌ای می‌تواند باعث شکست تراکنش‌ها شود؛ از آنجایی که بانک‌ها نمی‌توانند دارایی‌های رمزی را حتی برای پرداخت هزینه نگهداری کنند، عملیات آنها به شدت محدود می‌شود. همچنین، متولیان اغلب دارایی‌های بزرگ را به تراکنش‌های کوچکتر تقسیم می‌کنند تا خطر را کاهش دهند، اما پرداخت هزینه‌های گس متعدد برای این عملیات برای بانک‌هایی که از مدیریت مستقیم رمزارز منع شده‌اند، عملاً غیرقابل اجرا خواهد بود. بنابراین، فدرال رزرو با جلوگیری از قرار گرفتن در معرض مستقیم رمزارز، به طور ناگهانی بانک‌ها را از ورود به بازار نگهداری دارایی‌های دیجیتال منصرف می‌کند.
به طور خلاصه، به نظر لانگ، موضع فعلی فدرال رزرو دو هدف را دنبال می‌کند: جلوگیری از تبدیل شدن بانک‌ها به متولیان دارایی‌های رمزی بزرگ مانند BTC، ETH و SOL، و ایجاد یک مزیت ساختاری برای بانک‌های بزرگ برای راه‌اندازی استیبل‌کوین‌های مجاز جلوتر از رقبا، در حالی که بازار گسترده‌تر منتظر اقدام کنگره است. نتیجه؟ فدرال رزرو فقط پذیرش رمزارز را کند نمی‌کند، بلکه فعالانه در حال شکل دادن به زمین بازی به نفع غول‌های بانکداری سنتی است. انتظار می‌رود این سیاست‌ها تأثیر قابل توجهی بر رقابت در بازار استیبل‌کوین‌ها داشته باشد و احتمالاً سلطه بانک‌های بزرگ را تقویت کند.
